Hema te duur voor Ahold?
13-09-2010 (10:00) - Economisch
De overname van Hema zal ongeveer 1,4 miljard euro gaan kosten. Dit is waarschijnlijk meer geld dan Ahold overheeft voor de warenhuisketen. Dat schrijft De Telegraaf op basis van een gesprek met analist Patrick Roquas van Rabo International. ‘De min zit hem in de prijs, die lift waarschijnlijk veel hoger dan Ahold wil betalen. Lion Capital zal grofweg tien keer de ebitda willen. Op de beurs doen ze zelf vijf keer de ebitda. Ik zie niet dat ze dat gaan betalen’, zegt Roquas in de krant. Tien keer de ebitda komt in het geval van Hema neer op 1,4 miljard euro.Hema-topman Ronald van Zetten noemt het idee dat Ahold een koper kan zijn ‘geen gekke gedachte’.
Onder eigenaar Lion Capital is Hema fors gegroeid. Het aantal vestigingen is toegenomen van 355 naar 530, er is uitgebreid naar Frankrijk en het bedrijf is begonnen met het openen van stationswinkels. Hema is wel een verlieslatende onderneming. Dat komt omdat de overname door Lion Capital is gefinancierd met geleend geld.De overnameprijs van 1,4 of 1,5 miljard euro zou voor eigenaar Lion Capital een forse winst betekenen. De investeerder betaalde in 2007 1,13 miljard voor Hema. Volgens marktkenners die Het Financieele Dagblad sprak is door de financiering met vreemd kapitaal sprake van een verdubbeling ten opzichte van de inleg van Lion Capital zelf.
